Инвесторы обнимают сделки с частичной долей в условиях дефицита ключевых недвижимых активов

Усиливающаяся конкуренция подталкивает к интересу к совместной собственности

Инвесторы в регионе Азии и Тихоокеанского бассейна сталкиваются с дефицитом ключевых недвижимых активов, что приводит к увеличению сделок с частичной долей как альтернативному инвестиционному подходу. Традиционно многие инвесторы входили в сектор недвижимости в регионе Азии и Тихоокеанского бассейна, покупая целиком крупные коммерческие здания. Однако с увеличением потока капитала в недвижимость, рост конкуренции за ключевые активы делает поиск привлекательных сделок более сложным.

Сунгмин Пак, директор исследований рынка капитала Азии и Тихоокеанского бассейна в JLL, указывает на то, что большинство долей, подходящих для инвестирования, особенно в секторе офисов, в настоящее время удерживаются компаниями, занимающимися операционной деятельностью по недвижимости и крупными компаниями с долгосрочными стратегиями удержания активов. В результате инвесторы стали более склонны рассматривать собственность с частичной долей.

Данные от Real Capital Analytics (RCA) показывают, что объем сделок с частичной долей в регионе Азии и Тихоокеанского бассейна составил 52 миллиарда долларов между 2021 и 2022 годами, по сравнению с 48 миллиардами долларов за два предыдущих года. Этот тренд сохраняется и в текущем году, например, директор инвестиций в недвижимость ARA продал половину своей доли в здании Лазада в Сингапуре в пользу фонда, поддерживаемого японской группой Сумитомо Митсуи, за 362,4 миллиона сингапурских долларов (269,3 миллиона американских долларов) в марте.

В прошлом такие сделки с частичной долей были редкостью, поскольку инвесторы предпочитали полное владение, чтобы иметь полный контроль над своими активами. Однако при ограниченных возможностях в отношении ключевых активов такие сделки стали привлекательной альтернативой для инвесторов, которые хотят иметь долю в активах, которые могут быть недоступны для продажи в обычных условиях.

Также владельцы активов изменили свой подход и стали более готовыми избавляться от частичных долей в своих активах. Они стремятся извлечь капитал из повышения стоимости недвижимости и перераспределить свои портфели на новые разработки или другие ростовые мероприятия.

Ожидается, что сектор офисов будет иметь больше сделок с частичной долей из-за острой конкуренции за ключевые офисные активы, малого объема каждого актива и ограниченного предложения офисных активов, доступных для инвестирования в регионе Азии и Тихоокеанского бассейна. Тем не менее, ожидается, что и другие секторы, такие как логистика и аренда жилья, увеличат предложение, расширяя диапазон инвестиционных активов.

Несмотря на то что частичное владение обеспечивает стабильный денежный поток и оптимизированное управление рисками, инвесторам следует учесть влияние перед тем как вступать в такие сделки. Отсутствие контроля над ключевыми решениями, совместная ответственность с другими держателями долей и потенциальные сложности при продаже активов в будущем - все это факторы, которые следует учитывать. Например, инвесторы, стремящиеся создать добавленную стоимость, могут предпочесть иметь полное или большинственное владение для обеспечения гибкости в проведении реконструкции или изменениях в использовании.

С усилением конкуренции за ключевые активы и ограничением возможностей, Пак ожидает, что инвесторы пересмотрят свое отношение к собственности и будут рассматривать сделки с частичной долей как способ получить преимущество при приобретении нужных активов.